趣投顾中证协发布新规完善行业自律管理体系

潘悦制图趣投顾

《经济参考报》记者日前从业内获悉，中国证券业协会（以下简称“中证协”或“协会”）研究制定了《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》（以下简称《实施意见》），共7方面28条举措，以更好推动资本市场“1+N”系列政策在证券业自律管理领域有效落实，进一步完善证券行业自律管理的组织基础、制度基础和工作机制。

强化自律管理功能

强化证券行业自律管理是本次中证协推出《实施意见》的重要目的之一，旨在通过完善证券行业自律管理的组织体系、制度体系和实施体系，更好发挥协会自律管理的协同和补位作用。

从具体内容来看，《实施意见》提出了完善协会内部架构和会员管理、完善与行政部门及其他自律组织分工协作机制；加强自律管理制度建设，突出自律规则的前瞻性、预防性和可操作性；强化自律检查力度趣投顾，完善自律惩戒和管理约束机制；优化证券公司评估评价机制，更好发挥行业发展“指挥棒”作用等多方面内容。

针对证券行业保荐承销业务，《实施意见》特别提出，进一步加强上述业务的自律管理，通过督促证券公司提升保荐、承销、定价能力，优化网下投资者管理，推动形成买卖双方充分博弈、优胜劣汰的市场化约束机制，服务股票发行注册制改革走深走实。

其中，在提升投行执业水平方面，《实施意见》提出，研究完善发行承销自律规则，进一步细化明确上市项目筛选、辅导、尽职调查及上市后持续督导等环节的执业标准，压实“看门人”责任。完善承销商发行定价能力评价，督促承销商充分提示风险、审慎定价，全面提高承销定价核心能力。研究将投价报告质量纳入投行执业质量评价体系，督促承销商高质量出具投价报告。进一步规范保荐承销费用收取，关注不正当竞争行为，严禁阶梯递增收费等。

在网下投资者自律管理方面，《实施意见》表示，将推动形成合理的询价报价定价生态，具体举措包括综合考虑专业定价能力、持股期限等因素，研究建立网下投资者评价筛选机制，发挥分类名单、“白名单”等管理机制作用，更好发挥长期资金在新股定价中的作用等。

引导督促服务功能发挥趣投顾

引导督促证券行业发挥功能性作用亦是本次《实施意见》重点涉及领域。中证协表示，《实施意见》通过引导督促证券公司将功能性放在首位，提供高质量的金融产品和金融服务，支持资本市场深化改革，服务新质生产力发展，做好金融“五篇大文章”，加快培育具有国际竞争力的一流投资银行和投资机构。

其中，在引导激励证券公司更好支持新质生产力发展方面，《实施意见》要求，证券公司应发挥好行业智库作用，主动或根据监管委托征集行业意见，做好制度及实施的动态评估，推动增强资本市场制度的包容性和适应性。同时，引导证券公司将做好金融“五篇大文章”纳入经营发展长期战略，探索构建科学合理的激励约束机制。引导证券公司加大普惠金融产品供给，支持“专精特新”等优质中小企业在北交所上市、新三板挂牌。

在债券业务方面，《实施意见》提出，推动证券公司构建以发行人偿债能力为中心的履职体系。引导证券公司强化债券项目质量把关，加强债券尽职调查、发行推介、询价、定价、配售等环节的自律管理，发挥好“看门人”作用。同时，加强对融资平台等重点领域的违约风险监测，助力债券市场稳健运行。

在证券业财富管理业务持续转型的当下，《实施意见》表示，将引导证券公司加强投资研究能力，建设高水平投顾人才队伍。总结投顾业务试点实施情况，支持推动证券公司证券投顾业务转型，规范债券等投顾业务发展。同时，鼓励更多证券公司申请基金投顾业务资格，壮大买方中介力量。加强二级市场交易行为研究，推动优化做市等交易机制。加强与相关部门单位的沟通协调，稳步推动更多合规风控有效的证券公司取得银行理财、保险产品销售牌照，更好满足投资者多样化的投资需求。

场外市场建设方面，《实施意见》表示，将引导证券公司依法合规参与区域性股权市场相关业务，助力健全多层次资本市场体系。引导证券公司规范发展柜台业务，提升证券公司产品创设和交易定价能力，发挥价格发现功能。稳慎有序发展场外衍生品，服务投资者多样化的风险管理和资产配置需求，推动将衍生品纳入中长期资金的投资范围，支持各类中长期资金开展金融期货和衍生品套期保值交易等。

健全风险防范应对机制

证券公司合规风控工作的加强，有助于进一步提升风险监测工作的精准性、前瞻性，及时有效发现、化解风险，服务资本市场稳定运行。为此，《实施意见》就证券行业合规风控体系建设、重点业务风险监测监控、提升行业网络和信息安全水平等领域进行了规划。

《实施意见》提出，将强化重点业务风险监测监控，提升风险防控能力。业内人士预计，未来程序化交易、融资融券风险管理、私募基金托管等领域的相关配套规则或将出炉。

《实施意见》还提出相关具体要求，例如：推动证券公司完善债券投资交易内控制度，修订相关业务指引，完善场外债券交易监测机制。完善收益凭证发行与登记结算服务相关系统，健全收益凭证业务监测体系，规范发展收益凭证业务。研究制定程序化交易相关业务规则，做好证券公司程序化交易相关活动的自律管理。制定融资融券风险管理相关指引及示范实践，协同系统单位加强对融资融券业务的针对性监测和监管。出台证券公司开展私募基金托管业务规定，厘清托管人与管理人职责，防范业务风险。督促行业机构落实私募子公司、另类子公司新规，加强对另类投资风险监测等。

在合规风控建设方面，《实施意见》表示，将引导证券公司加大合规风控人才和技术投入。强化全员合规管理，防范利益冲突。强化证券公司董事、监事、高级管理人员及从业人员的投资行为管理趣投顾，完善从业人员投资行为管理规则，严禁投行人员违规入股。加强反洗钱与反恐怖融资制度建设。加强全面风险管理，制定并表管理相关自律规则，建立“四早”风险预警机制等。

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